雪梨财经网

当前的位置是:主页 >> 区块链

【推荐】煤炭业需求稳定供给偏紧料跑赢大盘

时间:2023-01-16 来源网站:雪梨财经网

煤炭业:需求稳定供给偏紧 料跑赢大盘

煤炭业:需求稳定供给偏紧 料跑赢大盘 更新时间:2011-1-8 9:05:59   煤炭行业作为稳定的能源类行业,具有中长期投资价值。  2010年宏观经济继续保持良好发展态势,煤炭需求旺盛,部分国内需求由进口煤满足,煤炭市场供求基本平衡。“十二五”末煤炭产量预计38亿吨,相对保守,实际需求远不止于此,在价格市场化的背景下,煤炭行业景气度提升,投资收益高且安全边际较高,投资规模将会不断扩大。  下游行业需求稳定增长   我国煤炭市场需求在较大程度上受宏观经济和下游行业情况的影响。2011年作为“十二五”开局之年,新一轮的宏观经济发展即将启动,煤炭下游各行业的规划已陆续明确,煤炭需求将保持良好增长势头。  电力行业占我国煤炭总需求量的50%以上。中电《电力工业“十二五”规划研究报告》认为,我国煤电机组发电成本最低,因此在电源发展上坚持优化发展煤电。按规划,“十二五”期间全国电力工业计划投资将达 5.3万亿元,比“十一五”增长 68%。  建材行业,尤其是水泥行业,也是煤炭的消费大户。2010年建材行业煤炭需求量为 4.6亿吨,到 2011年有望超过 5亿吨。从去年 7月份至年底,水泥价格上涨幅度已超过三成。受西部城镇化、区域振兴战略实施、保障性住房建设的加快、建材下乡政策推广落实、东部城际铁路的建设开通等因素的影响,水泥需求还将增大。  钢铁市场对煤炭需求回暖。2010年以来,全国建筑钢市场呈现上涨态势,保障性住房建设用钢成为一大亮点。2010 年保障性住房用钢量1110万~1240万吨,占2009年整个房地产用钢量的5.78%~6.48%,今年拟建1000万套保障房的计划于钢材市场绝对利好,将带动炼焦煤需求。  化肥市场煤炭需求平稳。自2010年 9月份以来,化肥市场恢复升温,氮肥、磷肥及钾肥的每吨售价都至少上涨了 200元。“十二五”期间,按粮食自给率 98%测算,预计 2015 年化肥需求约 5100 万吨,而2011年的化肥市场将保持平稳态势,无烟块煤需求增多。  供给稳中偏紧   为适应节能减排的宏观形势,未来5年中国煤炭产量增长将受限。2010 年前 11 个月煤炭固定资产投资增速为 22.7%,同比下降 10.9个百分点。“十二五”末我国煤炭产量初步规划在 38亿吨,以 2010年煤炭产量 32亿吨计算,未来5年每年产量的增长只有 1.2亿吨左右的空间,不能适应能源需求。  产量增长受限的同时,煤炭运输也存在瓶颈,再次压缩了供给。“北煤南运”、“西煤东送”和“负荷中心发电”的产业格局造成的运输问题,将随着煤炭基地西移而更加突出。今年主要煤炭产区新增煤炭运力在 2.5 亿吨左右,大秦线和朔黄线扩能有限,有效运能仍将低于产能增速。  当然,我国成为煤炭净进口国后,净进口量会持续增加。推测2010 年煤炭净进口量超过 1.4 亿吨,2011年可能超过 1.8 亿吨,但这对国内煤炭供给补充仍有限。因此,2011年中国煤炭市场供给表现为稳中偏紧。  煤价存在上升空间   发改委一再强调要稳定煤炭价格,且下发通知,要求 2011 年煤炭产运需衔接中,年度重点电煤合同价格不得以任何形式变相涨价。预计今年初的煤炭价格可能受到一定制约,但旺季煤价仍存在上涨动力,且通胀压力未完全消除,政策限制对市场煤全年价格走势的实际影响不会很大。预计几大因素助力2011年煤价上涨:  首先,供求矛盾突出。下游行业需求大,但由于政策限制、资源整合和兼并重组,部分产能无法完全释放,加上运输压力、煤炭净进口补充有限、输入性通货膨胀压力,未来煤炭价格上涨预期增强。  其次,冬夏旺季海运费上涨,动力需求增加。每年冬夏消费旺季,煤炭运输成本提高,运力紧张,加上港口封航、船舶压港,推动了运输需求短期的集中释放,供求与成本助推煤价上涨。2010年从 9月到 11月,秦皇岛港、京唐港标准动力煤 5500大卡平仓价从 715元/吨上涨至 805元/吨,两个月涨幅高达 12.6%。  第三,宽松的货币政策致使市场的流动性充裕,煤价普通预期上涨,不但用煤大户会进行季节性储备,煤炭中间商也多数惜售囤煤,供应紧张助推了煤价。  第四,受通胀因素影响,煤价或继续上涨。在全球流动性泛滥的影响下,煤炭作为资源品的抗通胀功能会吸引大量资金进入。CPI与原煤价格指数走势是正相关的,当物价上涨时,煤炭价格涨幅会高于物价。  最后,国际煤炭价格对国内煤炭价格形成支撑。澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德湾港、欧洲ARA港动力煤价格表现抢眼,显示国外经济好转,煤炭市场交易活跃,煤炭需求恢复。目前,澳大利亚 BJ 煤炭现货价格已顺利破百,国内秦皇岛港山西优混煤炭价格与其走势几乎一致。  从种类看,炼焦煤属于稀缺品种,用于冶炼,与钢铁业密切相关,近两年价格涨幅均高于煤炭平均涨幅。无烟煤、喷吹煤价格或稳中有涨。陆续有停产限电的化肥企业恢复生产,化肥价格维持高位,加上民用煤季节性需求的增加,今年无烟煤价格或将保持稳定,不排除上涨可能。  煤炭股已具较高安全边际   2011年美国新一轮量化宽松政策将延续,美元继续贬值,推动资源类板块尤其煤炭板块的上涨。历年数据显示,一旦大盘上涨,投资煤炭板块可获得高于大盘平均水平的超额收益。  由于发改委再三强调要稳定煤炭价格,煤炭市场价格应声回落,板块也随之调整。调整后煤炭板块估值压力明显有所减弱,已具有较高的投资安全边际。  预计 2011年煤炭板块合理市盈率区间为 17-22倍,而市盈率在15倍以下的煤炭股的投资价值尤其值得关注。我们维持对煤炭行业“增持”的投资评级。  2009年掀起的煤炭整合潮无疑为各大煤炭企业的业绩上了保险,特大型煤炭企业集团在 “产业整合、兼并重组”过程中,大幅提高了集约化生产效率和技术进步竞争力,尤其是上市煤炭公司,股民应给予更多关注。  2011年,煤炭上市公司为借助煤炭资源整合之势,或多或少都有外延扩张,加上随时可能启动的资产注入,给上市公司业绩增长提供了更大的想象空间。建议重点关注以下三类煤炭上市公司的投资机会:  煤炭产量内生性增长较快的公司,如:西山煤电、兰花科创、山煤国际等。受益于煤价上涨,业绩弹性较大的公司,如:昊华能源、上海能源等。兼并重组资源整合,存在资产注入预期的公司,如:潞安环能、国阳新能、欣网视讯等。  同时提醒注意资源税推出的行业性风险、节能减排推进的政策性风险和煤价下跌的市场风险。相关文章:机械板块18亿资金进场煤炭三大细分板块或领涨煤价分化带来新估值快讯:煤炭股午后下挫7成个股下跌快讯:煤炭股午后下挫7成个股下跌焦煤板块会否继续上涨卫士通:业绩大增备受追捧卫士通:业绩大增备受追捧煤炭细分行业有很大投资潜力铁路行业:铁路行业的增长预期更加明确天然气“十二五”供应结构初定煤层气前景广阔

集成灶

集成灶哪个品牌好

蒸烤一体机